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杠杆收购是什么意思

杠杆收购是什么意思?

杠杆收购(Leveraged Buy-out,LBO)是一种企业金融手段,指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押,收购另一家公司的策略。是一种以小博大、高风险、高收益、高技巧的企业并购方式。LBO的突出特点是,收购方为了进行收购,大规模融资借贷去支付大部分交易费用,通常为总购价的70%甚至全部,同时,收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流支付。杠杆收购是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押,收购另一家公司的策略。 交易过程中,收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说,杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。

杠杆收购有什么特点?

1、采用杠杆收购融资方式,筹资企业只需要投入少量的资金便可以获得较大金额的银行贷款用以收购目标企业,即杠杆收购融资的财务比率非常高,十分适合资金不足而又急与扩大生产规模的企业进行融资。

2、以杠杆收购融资方式进行企业兼并、改组有助于促进企业的优胜劣汰。

3、对于银行来说,由于其贷款由拟收购企业的资产和将来的收益能力作为抵押,因而其贷款的安全性有较大的保障,银行比较容易接受贷款申请。

4、由于被收购企业在收购交易中一般出售价格低于其实际价格,筹资企业由于杠杆收购融资有时可以得到意外的收益。

5、有利于调动参股者的积极性,提高投资者的收益能力。

杠杆收购的流程是什么样的?

首先我们可以看一下下面这张图:

由上图可以看出在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行。

第一阶段:杠杆收购的设计准备阶段,主要是由发起人制定收购方案,与被收购方进行谈判,进行并购的融资安排,必要时以自有资金参股目标企业,发起人通常就是企业的收购者。

第二阶段:集资阶段,并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金,然后以准备收购的公司的资产为抵押,向银行借入过渡性贷款,相当于整个收购价格的50-70%的资金,向投资者推销约为收购价20-40%的债券。

第三阶段:收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。

第四阶段:对并购的目标企业进行整改,以获得并购时所形成负债的现金流量,降低债务风险。

杠杆收购的优点是什么?1、 对并购项目所需的资产和现金要求很低

2、 能产生协同效应,将生产经营延伸到企业之外

3、 使企业运营效率得到提高

4、 改进企业的领导力与管理

5、 产生杠杆作用,当债务比率上升时,企业收购融资的股权就会做一定程度的收缩,使得投资公司只要付出整个交易的20~40%就能购得目标公司。杠杆收购的缺点是 什么?

1. 并购公司通过盗用第三方财富来获得目标公司的额外现金流

2. 被收购公司由于支付利息而享受了免税政策,但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。如果收购公司管理不善,或遇到金融危机、政策变化等不可预知的因素,通常会导致股东利益的损害。

杠杆收购在国外已被证明是一种行之有效的收购融资工具,在中国同样有广泛的适用范围。因为中国大多数国企负债比例高,不良资产多,需要合适的融资途径来解决资本运营环节的大量即使少数有条件以自有资金购并的国企,也成考虑适度融资,以实现资本结构的最优化,降低收购资金成本。但LBO也非万能良药,收购不成功的案例比比皆是,因此企业在选择这种方式时需要格外慎重。

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