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什么是主承销商

什么是主承销商?主承销商是什么意思? 主承销商,是指在股票发行中独家承销或牵头组织承销团经销的证券经营机构。主承销商是股票发行人聘请的最重要的中介机构。它既是股票发行的主承销商,又是发行人的财务顾问,且往往还是发行人上市的推荐人。当一家企业决定发行股票后,往往会有几家、十几家甚至几十家证券经营机构去争取担任主承销商,竞争十分激烈。

国际上,主承销商一般是由信誉卓著、实力雄厚的商人银行(英国)、投资银行(美国)及大的证券公司来担任。在我国,一般则由具有资格的证券公司或兼营证券的信托投资公司来担任。

在我国,国家对承销业务的实施及承销资格的认定均有明确的规定,根据《证券经营机构股票承销业务管理办法》的规定,当拟公开发行或配售股票的面值总额超过人民币3000万元或预期销售总额超过人民币5000万元时,应当由承销团承销。承销团由2家以上证券经营机构组成,其中牵头组织承销团的证券经营机构成为主承销商。

目前,我国企业发行股票的承销费是按照承销金额的一定比例来计算的。根据1996年12月中国证监会发布的《关于股票发行工作若干规定的通知》,承销费用的收费标准与承销金额和发行方式挂钩,具体标准如下:

1、承销金额2亿元以内,收费标准为1.5%至3%。

2、3亿元以内,收费1.5%至2.5%。

3、4亿元以内,收费1.5%至2%。

4、4亿元以上,除特殊情况外,收费不得超过900万元(采用上网发行方式)或不得超过1000万元(采用网下发行方式)。

主承销商的作用

概括地说,主承销商在发行人发行股票和上市过程中主要有以下作用:

1、与发行人就有关发行方式、日期、发行价格、发行费用等进行磋商,达成一致。

2、编制向主管机构提供的有关文件;组织承销团;筹划组织召开承销会议。

3、协助发行人申办有关法律方面的手续。

4、向认购人交付股票并清算价款。

5、包销未能售出的股票。

6、做好发行人的宣传工作和促进其股票在二级市场的流动性。

7、协助发行人筹谋新的融资方式等其他跟进服务等。

由于主承销商在公司股票发行承销过程中已对发行公司有较深了解,所以常同时担任发行公司的上市推荐人。

主承销商的发行推荐办法

1、担任股票发行主承销商的证券公司,应当遵循(勤勉尽责)和(诚实信用)的原则,认真履行尽职调查义务,负责向中国证监会推荐发行人,并对所出具的(推荐函)和(尽职调查报告)承担相应的责任。

2、证券公司出具的推荐函应当至少包括以下内容:

1)明确的推荐意见及其理由。

2)对发行人发展前景的评价。

3)有关发行人是否符合发行上市条件及其他有关规定的说明。

4)发行人主要问题和风险的提示。

5)证券公司内部审核程序简介及内核意见。

6)参与本次发行的项目组成人员及相关经验等。

3.因发行人不配合,使尽职调查范围受限制,导致证券公司无法做出判断的,证券公司不得为发行人的发行申请出具推荐函。

4、证券公司应当在发行完成当年及其后的一个会计年度发行人年度报告公布后的一个月内,对发行人进行回访,就其(募集资金的使用情况)、(盈利预测实现情况)、(是否严格履行公开披露文件中所作出的承诺)以及(经营状况等方面是否与推荐函相符)等进行核查,出具回访报告。

主承销商的信誉考评

1、主承销商信誉考评的原则是:

1)考评要坚持客观、公正、公开的原则。

2)要充分征求业内意见,做到简便易行。

3)要有利于形成积极、规范、健康的竞争。

2、主承销商信誉考评的基本要求如下:

1)所承销的企业推荐成功,市场表现良好。

2)具有丰富的承销经验和较强的承销业务技能与分析研究能力,积极开展业务创新。

3)要安照《股票发行上市辅导工作暂行办法》认真履行辅导职责,辅导效果明显。

4)没有重大违法违规行为。

5)具有完善的内部控制制度。

6)遵守行业规范,实行行业自律。

3、“主承销商信誉”的考评采取信誉积分办法,由证券发行人、证券投资基金管理公司、证券公司、会计师事务所、律师事务所以及中国证监会按统一的考评标准进行考评打分。信誉总积分在(前8位)且符合基本要求的证券公司即为“信誉主承销商”。

4、中国证券业协会汇总考评结果,并公布评定结果。

5、对入选“信誉主承销商”的证券公司,中国证券业协会颁布证书。

6、主承销商信誉一经入选,

如何选择股票主承销商?

当一家企业决定发行股票后,往往会有几家、十几家甚至几十家证券经营机构去争取担任主承销商,竞争十分激烈。企业面对众多的证券经营机构,必须综合考虑各方面的因素,从中选择一家信誉好、实力强的证券经营机构作为自己的主承销商,保证股票发行和筹资工作的顺利进行。

一般来说,企业在选择主承销商时主要应考虑如下一些因素:

(1)资信状况及融资能力。主要指证券经营机构的股本大小、资信状况、资金实力等。如是否有其他有信誉的机构的支持、是否有较强的融资能力、以往承销股票的业绩等等。

(2)专业资格和工作小组的能力。证券经营机构必须具有股票承销业务资格,其股票发行工作小组的成员应具备优良的素质和丰富的经验。

(3)承销能力。一流的证券经营机构都拥有广泛的客户和投资者基础及分布在各地的分支网络,与客户和投资者保持着经常的联系,这有利于增强其承销能力。

(4)研究力量。证券经营机构研究力量的强弱往往决定其服务质量的优劣。有广泛深入的研究支持的发行业务,可以使投资者和市场获得信心。

(5)公司上市前辅导能力和上市后的跟踪服务能力。股票发行和上市仅是企业长远发展战略的第一步。承销商在企业上市后应继续为企业提供服务,如为企业接触可能的商业伙伴,与投资者保持密切的联系,定期撰写研究报告向投资者介绍公司情况等。

(6)工作建议书质量。证券经营机构通常结合发行企业的实际情况,根据有关的法律法规,对企业的股份制改造和发行上市,撰写出全面的工作建议书,企业可以通过工作建议书的质量,对证券经营机构的水平做出初步判断。

(7)费用。中国证监会规定券商的承销费为承销金额的一定比例,但这个比例的上下弹性比较大,具体比例或收费标准可以由企业与承销商在规定的范围内谈判确定。费用问题是企业选择承销商时考虑的因素之一,但一般不是最主要的因素。

什么样的证券经营机构才具有股票承销资格?

承销商是股票发行人和投资者之间的桥梁。它对于筹资活动的顺利进行和规范运作具有重要作用。因此,并非所有的证券经营机构都具有股票承销资格。根据1996年6月发布的《证券经营机构股票承销业务管理办法》的规定,证券经营机构必须取得中国证监会颁布的《经营股票承销业务资格证书》,才能从事股票承销业务。未取得资格证书或资格证书已失效的证券经营机构,除作为分销商并以代销方式从事股票承销外,不得从事股票承销业务。

证券经营机构申请从事股票承销业务,应同时只备下列条件:

(1)证券专营机构具有不低于人民币2 000万元的净资产,证券兼营机构具有不低于人民币2000万元的证券营运资金。

(2)证券专营机构具有不低于人民币1 000万元的净资本,证券兼营机构具有不低于人民币1000万元的净证券营运资金。

(3)三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得中国证监会颁发的《证券从业人员资格证书》,在未取得《证券从业人员资格证书》前,应具备下列条件:①高级管理人员只备必要的证券、金融、法律等有关知识,近两年内没有严重违法违现行为,其中三分之下以上具有3年以上证券业务或5年以上金舰业务工作经历;②主要业务人员熟悉有关的业务规则及业务操作程序,近两年内没有严重违法违规行为,其中三分之二以上具有2年以上的证券业务或3年以上金融业务的工作经历。

(4)证券经营机构在近一年内无严重的违法违现行为或在近两年内未受到取消股票承销业务资格的处罚。

(5)证券经营机构成立并且正式开业己超过半年;证券兼营机构的证券业务与其他业务分开经营、分账管理。

(6)具有完善的内部风险管理与财务管理制度,财务状况符合规走的风险管理要求。

(7)具有能够保障正常营业的场所和设备。

证券经营机构从事股票承销业务过程中担任主承销商的,除应当具备上述条件外,还应同时具备下列条件:

(1)证券专营机构具有不低于人民币5000万元的净资产和不低于人民币2000万元的净资本。证券兼营机构具有不低于人民币5000万元的证券营运资金和不低于人民币2001万元的净证券营运资金。

(2)取得证券承销从业资格的专业人员或符合前述关于从事承销业务条件要求的第三条规定的主要承销业务人员至少6名,并且应当有具有一定的会计、法律知识的专业人员。

(3)参与过3只以上股票承销或具有3年以上证券承销业绩。

(4)在最近半年内没有出现作为发行人首次公开发行股票的主承销商而在规定的承销期内售出股票不足公开发行总数20%的记录。

具备上述条件的证券经营机构可以向中国证监会申请取得《经营股票承销业务资格证书》,经中国证监会审查符合条件的,颁发资格证书。资格证书的有效期为1年。证券经营机构需保持其股票承销业务资格的,应在证书失效前3个月内向中国证监会申请换发。

此外,根据中国证监会发布的《境内及境外证券经营机构从事外资股业务资格管理暂行规定》的规定,证券经营机构从事外资股的承销,主承销业务,须具备下列条件:

(1)境内证券经营机构从事外资股的承销和主承销业务,须取得中同证监会颁发的《经营外资股业务资格证书》。取得该证书的基本条件是有外汇经营权、有足够的资本金、业绩和专业人员等。

(2)在境外注册的、并且依照所在地法律可经营有关证券业务的、具有独立法人资格的投资银行、商人银行,证券公司和其他金融机构,从事境内卜市外资股即日股的上承销(包括副主承销和闰际协调人〕业务的,也要取得中国证监会颁发的《经营外资股业务资格证书》,基本条件与境内证券经营机构大致相同,且须有熟悉中国业务的人员。

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