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什么是认购权证、认沽权证

什么是认购权证、认沽权证?

认购权证是认股权证的其中一种,又称“看涨期权”。认购权证指的是持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券。到期可得的回报 :(权证结算价格-行权价)×行权比例(未考虑行权有关费用)。

通俗地讲,认购权证类似改革开放初期的自行车票、电视机票,持票可以用现金购买相应的商品。如果商品紧俏,价格不断上涨,票也暴涨。相反,如果商品供应充裕,价格不断下跌,票就如同废纸。 买入认购权证的投资者,是相关标的股票未来上涨才能获利。 认沽权证是认股权证的其中一种,又称“看跌期权”。认购权证指的是持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券。到期可得的回报 :(行权价-权证结算价格)×行权比例(未考虑行权有关费用)。 买入认沽权证的投资者,则只有标的股票未来股价下跌时才能赚钱。认购权证、认沽权证的主要特性是?一、杠杆效应。二、具有时效性。权证具有时间价值,并且时间价值会随着权证到期日的趋近而降低。 三、权证的持有者与股票的持有者享有不同权利。权证的持有者不是上市公司的股东,所以权证持有者不享有股东的基本权利例如投票权,参与分红等权利。 四、投资收益的特殊性。对权证而言,如果投资者对标的股价的判断正确,将获得较大收益。简单的说认沽权证的操作和股票刚好是相反的,看多股票时要卖出认沽权证,看空股票时反而要买入认沽权证。不过由于权证现在是个新生事物,刚开始走势可能会有些不太正常的地方。认购权证与认沽权证有什么区别?

第一,所持有“正股+权证”的组合的风险不同。由于认购权证和认沽权证对正股的敏感度不同,随着正股股价的上升,认购权证的价格上升,认沽权证的价格下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看,认购权证会加剧组合的系统风险,而认沽权证会对冲正股股价波动的部分风险。

第二,对流通股股东的补偿不同。在正股股价下跌时,认沽权证的价格上涨,会对流通股股东的损失给予补偿,从而降低流通股股东的盈亏平衡点;而认购权证能让流通股股东在未来可能的业绩增长中分得一杯羹,但是,如果股价贴权,则在短期内不能给流通股股东多少补偿。第三,到期价值不同。由于目前股改方案中所包含的权证均以股票结算方式来交割,这将对权证的到期价值产生重大影响。对于认沽权证,如果在快到期时,权证为价内权证,即股价小于行权价,权证的持有者为了行权必然会买进正股,买盘压力有可能会使股价向行权价靠拢,从而使权证丧失价值;而对于认购权证,在快到期内,若为价内权证,持有者只需准备现金以便向大股东按行权价买进股票,而不会对流通A股的股价产生影响。只不过在行权后,市场上可流通的股票突然增加,投资者想尽快获利了结的话,正股遭遇短期抛压,股价必然又会下跌,从而使投资者遭受损失。

最后,认沽权证可以让投资者构建多种投资组合,而认购权证在市场上缺乏做空机制的条件下,只能成为投机者炒作的工具。

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