股票小课堂

股票为什么会涨和跌?由什么决定的?

  股票为什么会涨和跌?股票的涨跌是由什么决定的?股票上涨和下跌的原因是什么?

  这是我在台湾的CMoney投资网志上找到的一篇文章,股市运作原理当然比较复杂,在这里我认为从认识股票的涨跌原理开始比较好入手——就是这篇了“回到最初,了解股價漲跌的原理”

  股票市場

  是提供投资人股票买卖的场所,

  让想买或想卖的人,

  可以有一个公开透明的平台来交易。

  买卖的价格怎鳗决定的?

  难道是像菜市场杀价?

  不是的。

  要了解股价是怎鳗决定的,您要先了解什鳗是 "成交价"

  所谓的 "成交价",

  就是买方和卖方 "刚刚好" 愿意买 与 愿意卖 的价格

  今天我去文具店买一支笔,

  老板愿意用 50 元卖这枝笔,我也愿意用 50 元买这枝笔,

  于是 50 元就成交了,

  50 元就是这支笔的成交价。

股票为什么会涨和跌?由什么决定的?

  问题来了,

  如果我想要买鸿海(2317) 的股票,难道是郭台铭卖我股票吗?

  一张股票多少钱 也是他决定的吗?

  当然不是!

  其实,股价的决定 是按照所谓的 “集合竞价原则”。

股票为什么会涨和跌?由什么决定的?

  图 鸿海(2317)盘中报价

  上图是鸿海(2317)的盘中股价走势图。

  所谓盘中,就是证交所在星期一到星期五 (国定假日例外)

  早上 9:00 ~ 下午 13:30 开放交易的这段时间。

  以上图为例子,

  鸿海(2317)一股的成交价是 88.3元 (蓝色圈圈),

  也就是一张股票 8 万 8 千 3 百元 (一张股票是 1000股 )。

  这时候有两派人马,一方是想买股票的人,一方是想卖股票的人,

  想要买股票的人,当然希望买的价格愈低愈好;

  想要卖股票的人,当然希望卖的价格愈高愈好。

  由于每个人愿意出的价格不一样,

  所以证交所的成交原则为 价格优先、时间优先,

  我们来看鸿海(2317)的例子,右下角红色框框圈起来的部分。

  买方愿意出一股 88.2 元 的人目前有 172 张,

  愿意出一股 88.1 元 的人 目前有 115 张,

  愿意出一股 88.0 元 的人 目前有 359 张,

  以此类推....

  卖方愿意出一股 88.3 元 的人目前有 257 张,

  愿意出一股 88.4 元的人 目前有 394 张,

  愿意出一股 88.5 元的人 目前有 668 张,

  以此类推...

  所以想像现在所有买方会排队,

  而愿意出高价的人排在前面 (目前出价 88.2 的买方排第一位),

  相反的,所有卖方也在排队 ,

  而愿意出低价的人排在前面 (目前出价 88.3 的卖方排第一位)

  这就是所谓的价格优先原则,

  若是有两个买方都是以 88.2 元 出价

  那就是看谁先下单,谁就先排在前面。

  这时候,买卖双方开始对峙,

  当有买方愿意用 88.3元 买一张,这时股价就会成交在 88.3 元,

  88.3 元 就是成交价,卖单就会从 257张 变成 256张,

  然后继续对峙...

  当有卖方愿意用 88.2元 卖一张,这时股价就会成交在 88.2 元,

  88.2元 就变成了新的成交价,买单就会从 172 张 变成 171 张,

  然后继续对峙...

  所以,假设现在很多人都想买鸿海(2317)的股票,

  卖方的第一顺位 88.3 元 的卖单,就会一直被成交,

  直到 88.3 元 的卖单全部都成交完毕,

  就会轮到 88.4 元 的卖单变成第一顺位,

  如果还是有很多人要继续买,就要用 88.4 元 的价格买,

  那 88.4 元 的卖单就会开始成交 88.4 元 就会成为新的成交价。

  当然如果还是有很多人要继续买,也愿意用更高的价格,

  买卖单就会一直被成交,成交价就会从 88.4 → 88.5 → 88.6 ....

  这就是股价上涨的由来。

  事实上每一个时间点,

  都是有买方和卖方两大势力。

  只要买方的力量大于卖方,

  成交价就会一直往上推,

  股价就上涨了。

  反之当卖方的力量大于买方,

  成交价就会一直往下推,

  股价就下跌了。

  两方势力互相有强有弱,股价就会时涨时跌。

  所以股价的涨跌 就是买方和卖方两股力量拉扯的结果,

  也就是经济学上的供需原则。

  最后,

  我们常常听到的 总市值,就是股票的股价乘上总发行股数。

  这个数字越大,表示这是一家越大,以及越重要的公司。

  还有一种解释:

  我们把参与市场交易的投资者分为四类来解释股价涨跌的关系。

  A类投资者金额亿元以上,通常称为机构。

  B类投资者在一千万到一亿之间,通常称为游资。

  C类投资者在一百万到一千万之间,通常称为精英投资者。

  D磊投资者资金量在100万以下,通常称之为散户。

  第一类股价上涨的原因是A类投资者主导。

  当A类投资者通过一系列渠道包括研究,行业分析,甚至人脉圈的消息,对上市公司X的股价未来形成上涨预期,于是进行买入操作,因为资金量大,于是这个过程呈现逐渐放量攀升的过程,在这个过程形成以后B类投资者就会对X公司进行研究,这时候他们会有两个判断,认同和不认同,当B类投资者对A类投资者的预期产生认同,于是X公司的股价就会出现暴涨,通常体现在走势上就是涨停板,C类投资者中由于有些专业人士对X公司情况了解,也开始认同买入,股价呈现出一个明显的上升通道,而这个时候D类投资者是没有任何渠道得知X公司上涨的逻辑,他们唯一的判断就是市场上股价的趋势走势而不是公司内部传导出来的信息。在经历过一段时间后A类投资者当初预判的影响X公司股价上涨的因素成功兑现了,于是A类投资者就不再有持有X公司的理由,因为A类投资者是以X公司上涨预期为前提买入的,这时候会开始集中卖出,但D类投资者对X公司出的消息认可,于是公司的股价呈现波动,股票在A类投资者和D类投资者之间进行换手,在这个过程中是一个双方博弈的过程,B类投资者在这个过程中也会通过价差参与博弈,这就是股价形成震荡的原因。

  这个上涨过程也分成两类,一类是A类投资者有强大的行业分析能力,能对X公司的业绩和股价产生的影响进行预判,而提前买入,另一类是A类投资者有某种消息渠道得知未来这种消息会对股价产生影响而买入。无论哪一类都会导致公司股价的上涨。

  这一类的股价上涨是由A类投资者进行主导的,他们的优势是资源和人脉。

  第二类股价上涨是由B类投资者主导的。

  B类投资者资金量适中,他们的操作模式和涨停制度密切相关,他们并没有A类投资者的人脉和资源,但是他们对市场的灵敏度是四类投资者中最高的,这和他们的资金量有关。于是B类投资者都会形成独特的操作方式,就是炒题材。

  在某个股票X出现新概念,或者新消息后B类投资者会迅速买入,D类投资者产生认同,于是在涨停关口进行博弈,但B类投资者的买入预期是短期预期,不是和公司业绩挂钩的长期因素,于是在涨停第二天会顺势进行出货,在这个过程中同时会有B类投资者进行博弈,就是此消息对X股价的影响力理解的偏差,于是会造成短期股价的连续涨停。

  这一类股价的上涨是由B类投资者进行主导的,他们的优势是对消息的判断力。

  第三类的上涨是由C类投资者主导的,这类公司往往是细分领域行业公司。

  C类投资者都是社会精英,他们对某个行业有巨大的优势,无论是科技、医药、资源等等,这种投资者集群化投资就会产生私募,集中投资某个股票就会主导某个股票的上涨,而这个股票往往是细分行业的龙头股,对该公司上涨的因素需要专业的判断和理解。

  这一类股价的上涨是由C类投资者主导的,他们的优势是专业理解能力。

  第四类就是由D类投资者主导了,很遗憾,这种主导通常都只有大牛市。

  D类投资者相比上述三类投资者没有任何优势,唯一的判断力就是市场的公开信息对股价产生影响,如果要D类投资者认可,往往就不是一个消息对一个股票的影响,而是一个消息对一群股票的影响,通常这种消息有降息、政策红利等等。

  这一类股价的上涨看上去是由庞大的D类投资者主导的,实际上是A、B、C、D四类投资者同时认可共同推动的,所以D类投资者永远都只是市场的边缘投资者,因为相对于上面三类投资者他们没有任何优势。

关键词: 股票
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