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如何给互联网上市公司估值?怎样给互联网上市公司估值

  如何给互联网上市公司估值?怎样给互联网上市公司估值

  近两年,互联网上市公司在资本市场上可谓是风生水起。许多投资者以PE、PB等来给互联网上市公司做估值,觉得估值高了,还在犹豫之中,却看眼着目标股价一骑绝尘不断上涨,从而错失了投资良机。那么,该如何给互联网上市公司估值呢?下面我们来说说几个方法。

  第一,看用户流量

  互联网公司初期没有利润,只能看未来利润的源头,即用户流量(IP)和浏览量(PV)。前者决定了访问用户的多少,后者决定了访问用户的粘性,PV越高,说明网站用户粘性越好,用户体验越佳。奇虎360为什么估值高,高就高在他的用户数量太庞大了!用户数量才是互联网公司的真实资产,这个模式其实很好理解,非常像中国平安的寿险业务,保单表面上看是费用,实际上是未来的利润,中国平安卖出的保单越多,账面亏损越大,但内涵价值越高,就是这个道理。其实传统行业和互联网行业能融会贯通的。总之,互联网公司的用户流相当于传统行业的现金流;传统行业看净利润的增长率,互联网公司看用户数量的增长率;传统行业看PE、PB,互联网公司看市值和用户流量之比。这个估值模型分析腾讯、奇虎、YY,是目前市场通行的方法。

  第二,看用户体验

  互联网行业用户就是上帝,能吸引用户、留住用户,唯一能靠的就是伟大的产品。腾讯、奇虎、淘宝的兴起,不是依赖政府保护和推广,而是依赖产品极致的用户体验,方能杀出一条血路。同理,央企也搞过人民搜索,结果一塌糊涂,互联网行业千万不要投国企或者有官方背景的企业,互联网是屌丝的天下,官僚永远搞不好互联网,因为根本没有为屌丝服务的互联网基因。

  第三,看行业龙头

  “老二非死不可”嘛!任何互联网的细分市场,要投就投No.1,老二便宜的话可以投,老三老四基本就是垃圾,不投苏宁云商就是这个道理(不是苏宁不好,而是它做不到No1,No2),所以,真想投互联网公司就去美股中概股吧,创业板别说是老二,老三老四都排不上,还被市场炒得群魔乱舞。

  除此之外,互联网公司如果能在细分市场上能打造出一片新天地,也是不可估量的成长空间。如www.5ye.net就专注于股票入门基础知识这个互联网上的细分行业,由于避开了大型巨头的拼杀,网站从成立至今,用户数量也呈现出爆发性增长。

  第四,看货币化能力

  免费的才是最贵的,有了用户流才有现金流,有了U才能分析ARPU(每用户平均收入)。能让用户甘心情愿从口袋掏钱,互联网最赚钱的业务就是3G:Game、Gamble、Girl。因此,把用户转到这些能赚钱且有黏性的业务才是出路,腾讯的Game、500彩票的Gamble、YY的Girl,看好的逻辑就在于此。当然,用户流能否未来转化为现金流,是互联网公司的风险一跃,不成功则成仁,要么上天堂,要么下地狱。腾讯帝国的崛起,就是通过免费的QQ、微信吸引到海量用户,再通过网游、增值服务、渠道分成、广告把用户流源源不断的转化为现金流。反面的例子就是新浪,新浪微博也拥有海量用户数,但始终没有办法把用户流量货币化,在微博最火的时候投资新浪,注定了腰斩的悲剧。

  第五,看企业家精神

  互联网行业没有任何门槛,VC的钱比好主意多,几个大学生在地下室就能创业,只要注意好就不愁融到资,因此互联网的竞争极为残酷,全行业野蛮成长,能侥幸胜出,全靠领导人和团队的狼性!狼性!狼性!不玩命,就灭亡!

  以上所述的几项给互联网上市公司估值的方法,并非选择题,而是必选题。只有全部符合条件的互联网公司才是真正优秀的公司。当然这是给成熟的互联网公司估值的方法。如果是新兴的公司,则需看其商业模式是否行得通,在互联网这个战场上,行业颠覆随时都有可能发生,谁都不是永远的赢家。

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