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沪指涨逾1% 券商股再度立功 前三季有望维持高增长

  券商股全线飘红,华创阳安(行情600155,诊股)涨停,中信建投(行情601066,诊股)、红塔证券(行情601236,诊股)涨逾5%,沪指涨逾1%。

  兴业证券(行情601377,诊股)认为,受9月下旬MLF调降和降息预期落空影响,券商板块持续回撤,跑输大盘。根据wind9月单月统计,与经纪及信用业务密切相关的日均成交额同比增长117%;两融日均规模同比增长13.63%;与投行业务相关的IPO、增发规模同比增减-24%、+190%;与自营业务相关的上证综指、创业板指分别+0.66%、+1.03%,而去年9月分别分别+3.53%、-1.66%。由此预估券商板块9月单月业绩仍保持一定增速,前三季度有望维持高增长。

  兴业证券认为,券商业务利好政策频出,对业绩贡献将逐步显现。7月科创板推出;8月证金公司全面下调转融资费率、沪深两市扩大两融标的范围、证监会修订券商风控指标、起草分拆上市规定、发布科创板资产重组规则;9月监管层发布“深改十二条”,继续坚持市场化、法治化的改革方向,同时为整体改革推进明确了优先顺序。三季度券商板块业务利好政策频出,资本市场改革正逐步深化,未来对券商业绩的正向影响将逐步显现。考虑改革定力及当期基本面,依旧建议优先配置,重点关注优质头部券商。经过近3周回调,当前券商板块整体估值已回归至1.5倍。受国内短期宏观政策预期影响,板块股价有所波动,但鉴于资本市场改革定力以及当前券商基本面同比仍维持较高增速,依旧建议优先配置。个股选择上,建议重点关注优质头部券商,国泰君安(行情601211,诊股)(业务均衡发展、低估值优势)、中信证券(行情600030,诊股)(风控及业务拓展能力强的券商龙头)、海通证券(行情600837,诊股)(业绩弹性较大、风险下降看好估值修复);关注华泰证券(行情601688,诊股)(10月18日GDR可转换为A股)。

  安信证券认为,四季度建议逢低配置低估值头部券商股,如果经济金融数据超预期,可以享受股市上涨的第一波收益。长期来看,头部券商将进入新一轮加杠杆通道,资产端拓展衍生品等重资产业务,负债端补充资本金且享有低融资成本红利,因此业绩增长的确定性更强,长期市场仍趋于龙头集中。

  中信建投认为,长期来看,龙头券商下半年走势仍值得期待。(1)宏观经济增速下行压力仍在,叠加非银金融机构流动性问题悬而未解、全球央行开启降息周期、国内通胀率见顶回落等因素,认为货币政策将维持边际宽松,这将有助于市场交易活跃度的提升。(2)以科创板注册制试点为契机,多项资本市场改革政策陆续落地,包括但不限于融资融券、沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资、结售汇等领域,为券商拓宽业务疆界。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进,证券业供给侧改革将持续深化,综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升,首要关注中信证券、招商证券(行情600999,诊股)。

关键词: 市场分析
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